
券商资管:规模8年来首次负增长,积极布局主动管理业务。随着2016年10月1日实施新的《证券公司风险控制指标计算标准规定》,券商从事通道业务的成本大幅度上升,业务附加值持续走低;此后一行三会陆续出台的理财新规、资管新规更是全面限制通道业务的新增,券商资管规模8年来首次负增长。券商积极发展主动型管理规模将成为未来资管业务的发展重点,投资能力、产品设计等都将成为评价券商资管能力的重要指标。从近年来资管规模的变化来看,小集合、主动型集合资管和专项计划的产品数量和资产规模高速增长。此外,越来越多的券商申请公募基金业务牌照,进一步带动证券公司主动管理业务的发展。
此外,非标资产可能面临部分存量到期且没有增量的局面,很多人表示非标会出现回表,回复并扩大信贷投放的规模。但是对于非标回表我们持有非常谨慎的态度,越到整改后期可能回表难度越大,比如以下几种情况:帮商业银行不良出表、绕地产和两高一剩投资企业、绕企业授信集中度、绕监管指标。仔细分析一下,这几种情境下的非标回表的困难不能低估,撑到到期或者面临违约,继续引发企业缩表,造成局部的风险传染。
连年的亏损导致实际资本不断下滑,偿付能力充足率也快速降低。2013年底,新光海航人寿偿付能力充足率由500.07%减少至130.47%。2015年,由于股东增资未如期到位,年底偿付能力充足率跌至-237.31%。2016年使用偿二代体系后,年底偿付能力充足率为-329.53%,还是由于资本金不足;2017年底进一步滑落至-446.49%。2018年第二季度末核心和综合偿付能力充足率为421.34%。
A股队长:做好次新股暴力拉升的准备次新多头做多的先锋军,今日率先拉板的密尔克卫,卡位日内龙头,明日密切关注,尤其是德新交运4板提高市场连板股的空间,次新的每波反弹要重点留意;另外今日大涨的TMT行业个股,明日面临大幅分化,尾盘中软跳水,又闷了不少追高的资金,这些个股始终面临补跌的压力,尤其是新行情开始时,资金向新热点腾挪,资金完成新一轮“高低切换”。
丰田在担心什么?根据官方的说法,丰田预计,随着日元在2018年的走强,企业微增的全球销售额和成本降低的利好将被抵消,从而将利润增长消磨为负。但是,仅仅是汇率的波动如何能够撼动丰田创下新高的盈利水平?在北美市场陷入停滞丰田的危机可能出在北美市场。
第三,库存处于周期底部位置,预计未来上市公司整体盈利增速进入震荡修复通道。最后,在维持地产调控的同时,政策层面在其他领域增加了稳增长信号的释放;从估值看,虽然估值分化显著但整体不贵,经济转型期结构性机会将不断涌现。作为一位长期投资者,归凯以追求长期业绩卓越为目标,避免短期大起大落;在选股上也是立足于长期,即在“雪道”足够长的领域寻找好生意和好公司,最终收获“时间的玫瑰”。