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从目前来看，因为鲜菜、鲜果受到的短期冲击不具持续性，猪肉的价格从2015年以来已经持续25个月下降，从上个月开始同比转正，刚刚两个月同比转正，这种同比上涨具有一定恢复性。从未来走势看，食品是很重要考量的因素，未来通胀的形势首先看食品，目前看粮油供应比较充足，价格也比较稳定，为总体价格的稳定奠定了比较好的基础。刚才说到导致4月份上涨比较多的两个因素，一个是猪肉价格的上涨，另一个是时令性较强的鲜菜鲜果受季节性影响比较大。分别来看，猪肉价格是一个恢复性的，猪肉价格持续两年多的下降，确实对养殖户的积极性有负面影响，随着价格逐渐回升，养殖户的补栏积极性也会相应提高。经过一段时间，目前生猪规模养殖也比较大，应该说生产能力能够弥补供给的短缺和不足，实现猪肉价格的平抑。再从鲜菜、鲜果价格来看，这两个品种明显受到极端天气季节性因素的影响，这些季节性的短期冲击不具有持续性，鲜菜鲜果价格的上涨也同样不会持续在一个高位。从这些方面来看，食品价格是有平稳的基础的。

其次，此次LPR形成机制改革有望降低实体经济利率，并且增加央行的调控力。LPR形成机制完善之后，通过政策利率传导至实体端。同时，引入5年期LPR（锚定5年期以上MLF），或将实现结构性降息，尤其对中小型企业有望形成实质性的支持。南方基金点评指出，报价行数量的增加，尤其是增加了城农商、外资和民营银行，并且计算方式也由加权改为算数平均，一定程度上也令LPR反应的贷款利率更加贴近市场的真实需求，尤其是小微民企的真实需求。

消费中流砥柱，净出口仍拖累。需求端，4季度出口、消费增速均较3季度下滑，投资增速稳中略升。但由于进口增速同样下滑，净出口对经济增长的贡献率略回升至-8.6%，最终消费支出的贡献率小幅回落至76.2%，资本形成总额的贡献率略回升至32.4%。而与17年底相比，消费的贡献率显著上升，反映消费的基础性作用在继续增强。

二是提高了普惠金融的便利性。建行推出小微企业的特点，推出了“惠懂你”APP实现了全程在线提供信贷服务，无须再去评估、过桥、中转等费用，大大简化了贷款手续，提高了便利性。“惠懂你”自去年9月以来，下载量突破1000万次，绑定客户200万户，明显提高了便利性。

对于宏观经济，闵良超认为此番利率市场化意义或大于降息。首先，加速推进利率市场化。之前央行已经取消了存贷款利率的上下限，利率市场化进程接近完成，但是实际过程中，银行贷款依然参照基准利率，货币市场利率（政策利率）向实体传导并不顺畅。本次在利率下行期推进贷款利率两轨并一轨，选择的时机较好，更多地照顾了实体经济。

负收益率债券规模已经减少数万亿美元，凸显出人气好转。与此同时，美国收益率曲线几乎完全扭转了倒挂局面，从12个月期一直到30年期的基准美国国债收益率都在逐步升高。10年期国债收益率仍然很低，更接近2016年创出的历史低点1.366%，而非大约一年前美联储加息过程中触及的3.2%的短暂高位。几乎没有投资者预计短期内收益率会攀升至近3%，因为经济增长缓慢和海外债券收益率较低通常会令美国债券看起来更有吸引力。