嫩草.

如果结合2020年LME的出库规则变动，我们认为2020年LME市场出现库存风险的概率大大提升，因而预计在铅价持续走低一段时间之后外围狙击库存形成一轮快速的上冲，循环往复，将成为2020年很重要的投资逻辑。第三部分 加工及消费需求情况如同我们在去年年报里写的那样，2019年是铅市场的十字路口，目前来看政策端带来的压力并没有减少，铅的需求也如同我们预期的那样在消费结构和政策的高压下持续下滑，目前来看铅市场确实在走下坡路，环保和可持续发展下，再生铅的配比理应走高，而锂电的替代也在加大，铅的整体消费需求从长周期来看将继续向下。

2018年政府工作报告中首次提出，为决胜全面建成小康社会，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。对能源行业而言，为适应中国经济的高质量发展需求，能源行业转型发展变得越来越迫切。早在2014年，习近平总书记就提出中国要进行能源生产和能源消费的“能源革命”概念，要求能源行业要构建“清洁、低碳、安全、高效”的现代能源体系。

前三季度的形势是，钢材价格基本没啥变化，而原材料成本主要是铁矿石升了不少，所以很多钢企把利润下滑归咎于铁矿石价格上涨，比如鞍钢股份（000898）发布的2019年前三季度业绩预告显示，预计前三季度净利润同比下降约74.88%，鞍钢股份解释一个原因就是国际矿山巨头淡水河谷的溃坝事件。太钢不锈（000825）预计前三季度净利润下滑58.14%至50.75%，其原因和鞍钢股份给出的大致相同。

中央财经大学法学院教授、金融法研究所所长黄震在接受中新社国是直通车记者采访时提醒，学生在选择借贷服务时，首先需要查看对方是否持有放贷业务相关牌照，如果无牌照经营，则一定是非法的。其次，签约合同时一定要看清相关的借贷条款是否合理，利率、手续费是否在适当的范围内，“如果有异议应该及时提出”。

第四，劣势在于贸易战经验不如美国，美国在美苏、美欧、美日贸易战中积累大量经验，同时自二战后建立霸权体系已达70余年，在金融、科技、军事等领域拥有广泛的霸权资源。美方还有的牌：美方统计对华货物贸易逆差3752亿美元，增加围绕《中国制造2025》扩大对中国贸易战范围；升级至服务贸易，限制中国专家和技术人员赴美；升级至投资，严格审查中国企业赴美直接投资；进一步收紧对中国高科技产品出口和知识产权转让；联合盟友包围遏制中国，扩大至金融战、汇率战、经济战、资源战等。美国日益衰落的经济实力与仍然强大的军事霸权并存，中国日益崛起的经济实力与仍然相对弱小的军事力量并存，将是未来全球治理的重大挑战和不稳定因素。

放眼世界，贸易争端、地缘冲突等不确定因素令全球经济在阴云下持续低位徘徊，百年变局正向人们呈现出前所未有的复杂性，中美两个大国选择合作还是对抗，对世界而言意味着迥然不同的未来图景。前方的路依然漫长曲折，阶段性进展再次证明，平等协商、相向而行才是妥善管控分歧的关键所在。